Реальный курс доллара мог быть 143 грн: как НБУ влияет на валютный рынок

На валютном рынке сейчас все держится на тонком балансе, который Нацбанк поддерживает практически ежедневно. Иногда этот процесс напоминает попытку удержать большой мяч в воде: он постоянно выскальзывает, но если отпустить - сразу выскочит вверх и полетит неизвестно куда. Именно так выглядела бы ситуация с долларом, если бы НБУ перестал вмешиваться. Об этом рассказал первый заместитель главы регулятора Сергей Николайчук.

Что было бы без поддержки НБУ

Украинский валютный рынок сейчас не может работать полностью свободно. Это как проехать без светофоров по большому городу - теоретически возможно, но хаоса было бы больше, чем движения. Поэтому НБУ проводит валютные интервенции - то есть продает или покупает большие объемы валюты. Это не мелкие операции, а разовые вливания, которые могут изменить поведение всего рынка.

Регулятор и сам не скрывает: полностью отпустить курс пока нереально. Даже если хочется, чтобы доллар реагировал естественно - на спрос, предложение, экономические новости.

Мы стараемся сделать курс более гибким, но не ставим себе целью удерживать его в каком-то определенном коридоре, - пояснил Николайчук.

Хотя курс и более гибкий, чем два года назад, он все равно работает в условиях постоянной поддержки.

Как работает эта схема

Схема проста, хотя и выглядит сложной на бумаге. НБУ ежемесячно продает на рынок определенный объем валюты - так называемую "структурную интервенцию". Эти деньги фактически становятся подушкой: с ней курс не падает резко и не прыгает от каждой новости.

И вот здесь самое интересное.

Если бы регулятор не продавал эти несколько миллиардов долларов ежемесячно, они бы просто легли в резервы. И тогда, по словам Николайчука, Украина могла бы иметь гипотетические около 200 млрд долларов международных резервов. Звучит впечатляюще. Но цена такого сценария - доллар по 143 грн.

Это не прогноз, не нервная фантазия экономистов. Это прямой пример того, как работает рынок, когда его оставить наедине с реальностью войны.

Зачем все это делается

Такая политика - это попытка сохранить стабильность и в то же время не превратить курс в бетонную плиту, которую нельзя сдвинуть. Здесь и финансирование рынка, и постепенное возвращение к гибкости. Где-то как переход с костылей на собственные ноги: спешить опасно, но стоять на месте - тоже не вариант.

Финансовая система существует в условиях, когда любая ошибка может дорого обойтись. И курс - это не просто цифра на табло возле обменника, а индикатор устойчивости страны. Баланс, который НБУ поддерживает сегодня, - это не о сдерживании паники, а о сохранении способности двигаться вперед даже в тяжелых условиях.